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蚂蚁的“上市路”:表面是科技 实则仍靠金融业务盈利-三分pk10网址

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【三分pk10平台】来源:环球老虎财经    以2004年支付宝正式成立为起点,蚂蚁集团经过16年的发展,几经3轮巨额融资,一步步南北IPO前的万亿估值。而在此期间,蚂蚁集团的业务布局也几经多次变迁,从支付宝起家时“政治宣传银行”的豪言壮语,到“未来只做到tech,老大金融机构作好fin”的弃守,再行到关上大门、让金融机构进去分食流量。有意思的是,在“去金融”转型“科技”的道路上,蚂蚁集团盈利仍依赖金融业务。  7月20日,几经多次辟谣之后,蚂蚁集团再一官宣上市计划。

  作为全球仅次于的独角兽,蚂蚁集团此前有过3轮主要融资,2015年A轮融资即盛况空前,不仅商界大佬云集,而且还折价引入一众国家队;2016年B轮融资,也基本是国家队专场;而到了2018年C轮融资,蚂蚁集团高达1500亿美元的估值,早已让国内机构望而却步,最后引入了一批海外美元基金。  与此同时,蚂蚁集团的业务布局也几经多次变迁,从支付宝起家时“政治宣传银行”的豪言壮语,到2017年“未来只做到tech,老大金融机构作好fin”的弃守,再行到关上大门、让金融机构进去分食流量,其间堪称经历了“讨财宝”暴雷事件、小贷业务不得不叛杠杆、“互相健”逆“互相宝”等诸多惨败。  3轮巨额融资将蚂蚁集团递送万亿估值  在杭州一整栋写字楼的欢呼声中,蚂蚁集团将在A+H股实时上市的计划,再一公之于众。

尽管一切都早于有铺垫,一个月前,蚂蚁金服改名蚂蚁集团,除去公司全称“浙江蚂蚁小微金融服务股份有限公司”中的地域属性“浙江”及金融属性“金服”,换之以“蚂蚁科技集团股份有限公司”,已被普遍理解为是为IPO做到打算,但月消息的公布,还是让市场引发一阵震撼。  阿里巴巴美股股价不受蚂蚁集团上市消息性刺激,当晚下跌多达3%,市值一夜减少将近1500亿元;美股蚂蚁集团概念股——蚂蚁集团入股股东之一中国人寿,早盘涨幅一度多达8%,市值减少将近400亿元,但实质上,中国人寿的股权比例连2%都到时。

而国内A股蚂蚁概念股也某种程度倍受欢迎,争相涨停。  资本的欢迎指出市场对蚂蚁集团的未来抱着有极大期望。

据此前路透社报导,蚂蚁集团将在今年IPO,目标估值订为2000亿美元(约合1.4万亿人民币),尽管该消息彼时遭到坚称三分pk10平台,但蚂蚁集团IPO估值超强万亿,应当是没悬念的。事实上,蚂蚁集团作为全球三高的独角兽,2015年至今早已展开了3轮巨额融资。

  2015年7月,蚂蚁集团展开A轮融资,融资金额约合18.5亿美元,对应的公司估值为450亿美元,共计引入了11个股东,其中不仅还包括一众商界大佬掌控的投资平台,而且此时众多“国字头”企业即开始鱼贯入场。  该批新入股东中,商界大佬掌控的公司还包括上海众付股权投资管理中心(下称“上海众付”)以及上海经颐投资中心(下称“上海经颐”),上海众付和上海经颐背后,只不过是云峰基金牵头创始人虞峰所联合的商界大佬们。但整体所所持股份十分受限,融资已完成后股权比例仅有为1%。

  国家队方面,共计8家机构大股东,其中还包括全国社保基金、中国人寿、中国人健、新华人寿、太保、上海浦江产业基金等,占到股超过7%。而社保基金不仅获得了超过5%的股份,还享用到了蚂蚁集团给与的20%价格股份。  时隔将近两年,2016年4月,蚂蚁集团宣告已完成B轮融资,尽管融资额减至45亿美元,但估值快速增长却并不显著,仅有比A轮估值减少150亿至600亿美元。此轮的领有投方仍然为国家队,还包括中投海外和建信信托分别领衔的投资团,其中中国人寿等多家险要企在内的A轮战略投资者也皆之后跟投。

该轮融资已完成后,社保基金仍维持5%的占到股,而作为国家外汇资金投资管理机构的中投,则以3%的股权比例,沦为国家队中次于社保基金的第二大股东。  与此后C轮融资截然不同的是,这两轮在投资基金市场的股权融资皆非常高调,仍然未有过于多涉及消息流入。但据知情情人士后来透漏,前两轮融资估值只不过对投资人是打了较小优惠的,据信,B轮融资时,市场的估值就早已是1000亿美元了,比起最后确认下来的600亿,只不过是打了6腰。

  关于估值折价及“为何前两轮融资首先邀国字头机构”,蚂蚁集团董事长井贤栋对此称之为,蚂蚁金服和支付宝的发展得益于政府监管机构的引领和创意反对,“我们要和全国人民共享蚂蚁的发展和快速增长”。  但到了2018年6月,蚂蚁集团C轮融资高达1500亿美元的估值,早已让此前这些国内投资者望而却步,最后蚂蚁集团选择了新加坡政府投资公司、马来西亚国库有限公司、华平投资、加拿大养老基金投资公司等一批海外机构,融资额为140亿美元,公司估值1500亿美元,按当时汇率折算人民币大约9700亿人民币。  短短三年,蚂蚁集团的估值由450亿下沉到1500亿美元,刷了三倍多,而前两轮的股东“上海资本系由”、“国家队”踏踏实实的享用了估值的提高。

  表面是科技,实则仍靠金融业务盈利  在一级市场估值节节高上涨之际,蚂蚁集团的业务发展却并非一帆风顺,整体而言,从战略上来看,甚至可以说道经历了相当程度的摆动、膨胀以及后撤。蚂蚁金服一个月前改名蚂蚁集团,是一个极具意义的标志性事件,它既是在打开一个新的时代,为IPO做到打算,同时也是完全道别昔日的金融野心,为“去金融化”所画上最后的句号。  蚂蚁集团的业务起点是支付宝,从2004年支付宝正式成立开始,就向外界传达过要政治宣传传统金融机构的豪言壮语,而经过多年的发展,仅有从蚂蚁集团所持有人的大量金融牌照,才可显现出它一度有过的金融雄心。

  截至目前,蚂蚁集团赢取了第三方支付、网络小贷、银行、保险、券商、基金、金融资产交易所、商业保理、借贷、基金销售、保险代理、个人联合报等诸多金融牌照,这样的牌照数量,距离仅有牌照的金融控股集团,也不过是一步之遥。  然而,在2009年开始的那轮金融自由化浪潮的大肆扩展,当监管大气候放宽时,也当然是必须付出代价。2015年之后,随着金融贤监管周期的来临,蚂蚁集团的战略也显著经历了膨胀和后撤。  2017年3月,蚂蚁集团开始高调宣告定位移往,几乎坚称曾多次政治宣传传统金融机构的豪言,而改回“未来只做到tech(技术),老大金融机构作好fin(金融)”,然而即便蚂蚁集团一再强调自己的技术属性,并坚称金融野心,但2018年央行依然将其划入了金控集团仿真监管试点企业。

  根据阿里巴巴财报透露的服务费数据,蚂蚁集团2015年、2016年、2017年、2018年以及2019年前三季度的税前利润分别为:42.54亿元,29.06亿元,131.90亿元,-19亿元,116亿元。  值得注意的是,2017年的主要利润贡献来自花上呗、借呗这样的消费信贷业务。  彼时,蚂蚁集团通过将网络小贷信贷资产证券化(ABS)等途径出表,突破小贷监管的杠杆率容许,其资产又由银行、保险等低成本资金股份,源源不断撬动信贷规模。  wind数据表明,2017年蚂蚁两家小贷公司发售的ABS规模超过2692亿元,而此前一年为490亿元。

缩放的信贷规模奠下了利润基础。  但由于现金债引起监管整顿,其被迫叛杠杆、补足资本金。  而在监管因素之外,蚂蚁集团本身也大大有根本性犯规经常出现。2016年底,蚂蚁集团旗下平台“讨财宝”销售的10亿元侨兴私募债产品届满无法兑付,最后方知金融机构违规大案,而蚂蚁集团无论是利益还是声誉都无法全身而退,此后曾被寄予厚望的招财宝也随之逐步停工;而基本同期,支付宝面临微信的社交攻势,慌不择路发售的“圈子”功能,也最后以公开发表致歉而草草收场。

  但回吐以及退出某些业务条线,并不意味著可以安然破关,蚂蚁集团的去金融化还包括着关上大门,让金融机构进去分食流量。余额宝在压降限额之后,迅速开始引进其他基金公司,自家的天弘基金仍然是羞一份,而是和其他同类基金产品放在一起,任人挑选出;而花上呗和借呗在杠杆率被严苛容许之后,也开始引进消费金融公司和银行等持牌金融机构,改以助贷角色,某种程度是在对外开放自己的用户,让金融机构获取借贷资金,蚂蚁金服在中间做到风触、催收等工作。

  如此一来,蚂蚁集团或许就更加合乎自己所声称的“科技本质”了。

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